如影随形

Xinmai半导体正在逐步进入香港的股票，并在13.7

发布时间：2025-07-19 10:23编辑：bet356亚洲版本体育浏览（69）

2025年7月17日21:52:50文本 /梵语源 /节点融资是一个半导体独角兽，他们被“下注”了30多个顶级机构，例如小米，Catl，catl，secoia，hillhouse等。智能手机PMIC市场第三“等等。它应该消除吸引人的外观并探索更深的东西。继续公司的收入，无法改善的损失，依靠单个客户以及仍处于“饮食”阶段的新业务都是Bums应该了解的问题的问题。 01“避风港”和“硬缺陷”都在2019年建立。Xinmai半导体的增加非常快。当然，它不会与强催化资本和准确行业和收购的YSI。在成立后的第二年，Xinmai半导体吸引了投资和Zhijing International，并赞赏50亿元人民币的堕落者。在2020年的A系列融资中，立即，诸如Hubei小米长江工业基金，CATL，CATL，红杉中国和Hillhouse Venture Capital等巨头互相融为一体，这进一步融合了其50亿元的欣赏。到2022年，它的赞赏爆炸了。 B系列的融资完成后，其赞赏将以惊人的200亿元人民币固定。欣赏是三年来的三次，这是半导体行业的奇迹。随着PAG的起诉，其市场地位也在加强。通过在2020年花费3.55亿美元（约合23.86亿元人民币），Xinmai半导体获得了成熟的产品线和全球市场的一部分。根据Frost＆Sullivan的说法，根据2024年的收入，该公司RANK是智能手机全球PMIC市场的第三个，在全球PMIC市场中排名第五；并基于过去十年的运输总量，首先将全球OLED市场PMIC市场排名。这些“全球前列”标签构成了销售Xinmai半导体IPO影响的重点。但是，欣赏和排名都有不同寻常的成分。要观察公司的真正优势，您仍然需要开始绩效。根据财务报告，从2022年到2024年，XINM运营Incomeai半导体分别为16.88亿元，分别为16.4亿元和15.74亿元。不难知道它显示出略微下降的趋势。从这里开始，我们可以发现该公司希望受欢迎的主要业务似乎面临着增长瓶颈甚至注册表。不仅如此，瓶颈收入是盈利能力的削弱。从2022年到2024年，Xinmai半导体的毛利率用户从37.4％下降到29.4％。在这方面，该公司将其介绍给“加强海外市场的竞争”和“毛利率相对较低的中国业务仍在童年时期”。更值得注意的是，该公司同时的损失分别为1.72亿元，5.06亿元和6.97亿元人民币，一年中增加，这是一年中的损失，三年中总损失了13.75亿元。当然，有人可能会说公司的损失是由于优先股等金融工具带来的财务成本。该招股说明书宣布，与利息相关的利息成本分别高达3.72亿元人民币，分别为3.72亿元人民币，分别为三年，分别为5.46亿元人民币，这是书本损失的主要驱动力。但是，尽管这些非运营因素被排除在外，但净收入分别为2022年和2023年分别为2.38亿元和76.923亿元。到2024年，形容词NEt利润成为533.4亿元人民币的损失。因此，尽管资本运营的影响分开了，但Xinmai半导体的造血能力从收入转向损失。那么，有什么问题？ 02行走“一条腿”时，您需要照顾结构性风险。要回答上述问题，您必须找到Xinmai半导体业务结构的答案。 “节点融资”指出，问题可能是具有“科学和技术问题”的公司，该公司依赖于单个业务，一个客户，一个地方，一个地方，一条腿行走以及结构性风险。从基本业务的角度来看，Xinmai半导体的收入几乎基于SMI电源管理芯片业务。从2022年到2024年，该业务部门的收入分别为16.55亿元，15.97亿元和14.28亿元人民币，分别为98.0％，97.4％和90.4％和90.7％。近年来，收入减少，即使或Thosemobile移动服务或面板显示服务。 Xinmai半导体的收入中有90％以上来自于此，并且不可避免地会因增长而疲软。与单一业务相比，不容忽视客户集中度过高的风险。招股说明书表明，从2022年到2024年，该公司的收入来自一个最大的“客户”客户的收入分别为66.7％，65.7％和61.4％，分别占总收入的61.4％。该客户被描述为“大型跨国公司和消费电子公司”，几乎仅支持Xinmai半导体。它在其招股说明书中说，它在客户的市场中被占据主导地位，希望这是一个普遍的现象。在“节点金融”的看来，这一说法很难说服公众。如果A A A的下游电子市场A遇到了一个行业的低谷，则可能会遭受某种危险的交付。而且，如果您依赖客户，公司可能会失去议价的力量。在激烈的市场竞争下，为了保持与“资金所有者”的长期合作，Xinmai半导体可能不可避免地会推动其价格。这似乎是一个危险的循环：您希望的越多，您的议价能力越弱；您的议价能力差，您挤压收入空间的越多，您就不会更害怕失去这个客户。另外，从地理角度来看，Xinmai半导体的风险也被集中。 2024年，收入近70％（68.1％）来自海外市场。招股说明书承认，中国业务开始时的毛利率水平相对较低。因此，高度期望的本地化的开始不仅很难在海外市场上进行，而且可能会降低总收入水平。三个主要业务依赖性的叠加，客户和地区在形成Xinmai半导体方面开发了瓶颈结构性，需要加强抵抗风险的能力。 03新业务和新故事可以新吗？ Xinmai半导体显然知道与“一条腿”行走的问题，因此迫切需要将“第二个增长曲线”的新故事（即，努力地开发出电力设备业务），并扩展到新的能源车辆和AI服务器等受欢迎的领域。资料来源：根据招股说明书数据，Xinmai半导体招股说明书实际上正在增长，从2022年的约284.41亿元增加到2024年的1.53亿元人民币，尤其是2024年，其收入共享的收入共享也从1.7％增加到9.3％，似乎有望。但是，该产品尚未实现盈利能力，包括分别为-0.5％，-74.4％和-4.6％的每个周期的毛利率。与同一行业中可比的公司相比，其电气设备产品的毛利率在下面。例如，与此同时，扬j的毛利润IE技术半导体设备分别为36.52％，30.36％和32.21％，而星形半导体功率半导体设备的毛利率为39.65％，37.72％和31.37％，但比Xinmai emiconconconconconconcor产品更多。但是，为了创建一个新的增长引擎，Xinmai Semiconductorhas在研发上投入了大量投资。从2022年到2024年，其研发支出从2.46亿元人民币增加到4.06亿元，而研发成本比率也从14.6％增加到25.8％。在高度投资中，新人累积了150家全球专利，但在建立技术障碍的同时，该公司的现金流量不断消耗。在这三年中，该公司的现金和现金平等已从22.56亿元人民币降至15.9亿元人民币，消耗了超过7亿元人民币。通常，此时的IPO似乎特别关键和紧迫。这不是锦上添花，而是“及时帮助”，它决定了距离Xinmai的距离。在混合物的底部，该独角兽的价值将再次审查。 *标题的标题由AI形成